2022年聯準會升息，2023年矽谷銀行倒閉，2024年聯準會降息，我都多次撰文（《全世界正在為聯準會的決策「買單」》、《矽谷銀行倒閉對我們意味著什麼？》、《聯準會的決策「買單」》、《矽谷銀行倒閉對我們意味著什麼？》、《聯準會在降息前的暗渡陳倉》），透過對美國通膨、聯準會貨幣政策，尤其是流動性的分析，希望能洞悉聯準會政策意圖，從而為大家把握宏觀提供一些角度。
上週聯準會5月議息會議後，聯準會宣布維持利率在5.25%-5.50%區間不變，是2023 年9月以來，連續第6次維持利率水準不變；同時，聯準會宣布從6月開始，將每月美國國債的贖回規模上限從600億美元降至250億美元，機構債和MBS 的贖回上限維持在350億美元不變。
聯準會主席鮑威爾對於通膨將持續下行的預期信心不足，由此市場普遍認為，此舉意味著聯準會更加擔憂通膨，美國通膨難以回落，6月降息機率減小。然而我認為，市場關注聯準會維持利率不變的同時，更應關注聯準會放緩量化緊縮，此舉對市場的影響更明顯且深遠——即便聯準會預示6月不降息，其放緩量化緊縮已經起到了變相降息的效果。
那麼，為什麼聯準會要在現在這個時間節點放緩量化緊縮呢？
