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对港元联系汇率制度的再次思考


09 May 2023
上周四,香港金管局总裁余伟文针对“香港银行体系结余跌破500亿港元”再次出声来维护香港联系汇率体系。主要可以归纳为两个观点: 1. 银行体系结余只占银行资产的小部分,银行所持有的外汇基金票据和债券总额超过1.1万亿港元,可随时补充港元流动性; 2. 联系汇率制度的目的是“保持港元汇价稳定”,而非针对港元利率。 对于第一个观点,尽管市场上有很多类似Kyle Bass那样无知的投资者或者所谓专家仍旧停留在香港银行间结余就是联系汇率护盘储备的说法,大家可以从我去年7月撰写的《捍卫港元》的文章里真正了解到港元联系汇率的护城河,在此不再赘述。而第二个观点则是我想进一步挖掘,并与大家深入探讨的话题:港元联系汇率制度是否有改善或者调整的空间?

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