昨晚，美國公佈2月美國消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲3.2%，較上季上漲0.4%，漲幅較今年1月及預期的3.1%為高，也是自去年9月以來最大漲幅。這份數據無疑也給了聯準會3/19-20的議息會議不降息提供了最好的理由和鋪墊。消息公佈後，當天美國股市卻給了相反的結果－S&P標普500達到歷史高點並收盤上漲1.12%。
2021年10月至今，我曾多次撰文分析美國通膨，並在去年3月開始建議相較於整體通膨率，更應關注極具韌性的核心通膨，尤其是業主等價租金（OER）的變化。而事實上，聯準會在公佈2月CPI之前的1月，已經透過調整OER來變相控制CPI增幅。所以，我們可以再從聯準會調整CPI內的權重來仔細分析一下這次CPI超出預期的主要原因，和調整的內在邏輯，這或許可以給我們另一個提示和解讀。
